PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, ARUS KAS BEBAS, UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MELALUI STRUKTUR MODAL

Rachmat Yusuf Kresno Wibowo; Nur Fadjrih Asyik; Suwardi  Bambang

doi:10.24034/j25485024.y2021.v5.i3.4799

Authors

Rachmat Yusuf Kresno Wibowo Pascasarjana Stiesia Surabaya
Nur Fadjrih Asyik Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya
Suwardi Bambang Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya

DOI:

https://doi.org/10.24034/j25485024.y2021.v5.i3.4799

Keywords:

struktur kepemilikan, arus kas bebas, struktur modal, ukuran perusahaan, nilai perusahaan

Abstract

This study aims to examine and to analize the influence of ownership structure (managerial ownership and institutional ownership), free cash flow and firm size on firm value with capital structure as intevening variable. The population used for this research is Property and Real Estate companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2014-2018. This research using purposive sampling technique for its sampling method, from the total 53 companies we obtained 40 samples companies and 200 samples for 5 years observation periodes. The analytical method that this research used to determine the direct effect is multiple linier regression analysis and to determine its indirrect effect simple mediation (causal steps strategy) is used with the assistance of SPSS version 24.0. The Result of this research found that capital structure couldn’t mediated the effect of managerial ownership, institutional ownership, free cash flow on firm value, but capital structure could mediated the effect of firm size on firm value.

References

Akbar, D. dan Ruzikna. 2017. Pengaruh Struktur Kepemilikan, Free Cash Flow, Struktur Aset, dan Kebijakan Dividen Terhadap Kebijakan Utang pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdafar di Bursa Efek Indonesia (BEI). JOM FISIP 4(2): 1-11.

Altaf, N. dan F. Shah. 2017. Working Capital Management, Firm Performance and Financial Constraints: Empirical Evidence from India. Asia-Pacific Journal of Business Administration 9(3): 206-219.

Annastasia, N. dan D. Lorenza. 2019. Opportunistic Manager and Capital Structure Decision of Property Companies in Indonesian Capital Market, Jurnal Manajemen Teknologi 18(1): 1-16.

Anjarwati, K., M. Chabachib, dan I. D. Pengestuti. 2016. Pengaruh Profitabilitas, Size, dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Di Indonesia Dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2015). Tesis. Universitas Diponegoro. Semarang.

Brigham, E. F. dan M. C. Ehrhardt. 2011. Financial Management Theory and Practice (Edisi ke 13). Cengage Learning. USA South Western.

Dharmawan, H. I. G. 2015. Pengaruh Penerapan Corporate Governance, Leverage, ROA dan Ukuran Perusahaan pada Penghindaran Pajak dan Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi 9(1).

Dewi, D. A. I. Y. M. dan G. M. Sudiartha. 2017. Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Aset terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud 6(4): 2222-2252.

Fama, E. F. 1978. The Effects of a Firm's Investment and Financing Decisions on the Welfare of Its Security Holders. The American Economic Review 68(3): 272-284.

Ghozali, I. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS (Edisi Ke 9). Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.

Handayani, N. L. R. 2017. Pengaruh Struktur Kepemilikan Institusional dan Free Cash Flow Terhadap Kepemilikan Utang dan Nilai Perusahaan. Jagaditha: Jurnal Ekonomi & Bisnis 3(01): 1-11.

Hasan, A. H. 2014. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Free Cash Flow dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Utang (Studi Pada Perusahaan-Perusahaan Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di BEI). Jurnal Akuntansi 3(01): 90-100.

Hardiningsih, P. dan M. R. Oktaviani. 2012. Determinan Kebijakan Utang (Dalam Agency Theory dan Pecking Order Theory). Dinamika Akuntansi Keuangan dan Perbankan Mei 2012: 11-24.

Hartono, J. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE. Yogyakarta.

Hermuningsih, S. 2012. Pengaruh Profitabilitas Size terhadap Nilai Perusahaan dan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening. Jurnal Siasat Bisnis 16(2): 232-242.

Isnawati, F. N. dan K. Widjajanti. 2019. Pengaruh Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Ekonomi dan Bisnis 12: 71-84.

Jensen, M. C. dan Meckling, W. H. 1976. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Business 66(2): 189-217.

Jensen, M. 1986. Agency Cost of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. The American Economics Review 76(2): 323-329.

Kararti, T. 2014. Impact of Ownership structure on Leverage of non-Financial Firms in Developing Countries. International Research Journal of York University 1(1): 16-46.

Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers. Jakarta.

Maftukhah, I. 2013. Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Kinerja Keuangan Sebagai Penentu Struktur Modal Perusahaan. Jurnal Dinamika Manajemen 4: 69-81.

Mansourlakoraj, R. dan S. Sepasi. 2015. Free Cash Flow, Capital Structure and the Value of Listed Companies in Tehran Stock Exchange. International Journal of Management, Accounting and Economics 2(2): 144-148.

Miraza, C. N. dan S. Muniruddin. 2017. Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial, Variabilitas Pendapatan, Corporate Tax Rate, dan Non Debt Tax Shield terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2015. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi 2(3): 73 – 85.

Munandar, B. T. dan R. Kusumawati. 2017. Pengaruh Aliran Kas Bebas dan Keputusan Pendanaan Terhadap Pemegang Saham dengan Set Kesempatan Investasi Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Manajemen Bisnis 8(1): 124-141.

Murtini, U. 2018. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Institusional, dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan 14(2): 141-153.

Pasaribu, M. Y. dan S. Sulasmiyati. 2016. Pengaruh Struktur Modal, Struktur Kepemilikan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2014. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) 35(1): 154-164.

Prasetyorini, B. F. 2013. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price Earning Ratio dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen 1(1): 183-196.

Pramana, I. G. N. A. D. dan I. K. Mustanda. 2016. Pengaruh Profitabilitas Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan Dengan CSR Sebagai Variabel Pemoderasi, E-Jurnal Manajemen Unud 5(1): 561-594.

Pramiska, A. D. 2016. Pengaruh Free Cash Flow dan Struktur Kepemilikan Saham terhadap Kebijakan Utang dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderating. Tesis. Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Jember. Jember.

Riyanto, A. 2011. Buku Ajar Metodologi Penelitian. EGC. APJII dan PUSKAKOM UI. Jakarta.

Ross, S. A., R. W. Westerfield, B. D. Jordan, J. Lim, dan R. Tan. 2015. Pengantar Keuangan Perusahaan. Salemba Empat. Jakarta.

Sadia, N. M. D. S. dan I. K. Sujana. 2017. Pengaruh Kepemilikan Institusional, Manajerial, Free Cash Flow pada Nilai Perusahaan dengan Variabel Intervening Kebijakan Utang. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 19(1): 479-507.

Safitri, I. dan Asyik, N. F. 2015. Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Free Cash Flow Terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA) 4(7).

Salmanzadeb, H., J. Vahid, R. Anjomani, S. Marefat. 2014. Effect of Capital Structure, Free Cash Flow and Diversification Performance. Journal of Applied Business and Finance Researches 3(2): 33-39.

Sari, N. P. S. P. dan I. G. A. Wirajaya. 2017. Pengaruh Free Cash Flow, Risiko Bisnis pada Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Utang sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Property dan Real Estate di BEI Periode 2011-2015. E-Jurnal Akuntansi Udayana 19(1): 2260-2289.

Stiglitz, J. E. 1969. A-Re Examination of the Modigliani-Miller Theorem. Review of Economics and Statistics 59: 784-793.

Sugiarto, M. 2011. Pengaruh Struktur Modal Kepemilikan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Utang sebagai Intervening. Jurnal Akuntansi Kontemporer 3(1).

Sutopo, Y. dan A. Slamet. 2017. Statistika Inferensial. CV. Andi Offset. Yogyakarta.

Suwardika, I. N. A. dan I. K. Mustanda. 2017. Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Properti. E-Jurnal Manajemen Unud 6(3): 1248-1277.

Wahidahwati, 2012. The Influence of Financial Policies on Earnings Management, Moderated by Good Corporate Governance. Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan 16(4): 507-521.

Wang, G. Z., Y. Z. Wang, Y. J. Li. 2014. The Impacts of Free Cash Flows and Capital Structure on Firm Performance. Journal Applied Mechanics and Material 623: 305-309.

Warapsari, A. A. A. U. dan I. G. N. A. Suaryana. 2016. Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Utang Sebagai Variabel Intervening. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 16(3): 2288-2315.

Wijaya, I. G. N. S. 2019. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi 7(2): 123-129.