PENGARUH KOMISARIS ASING DAN DIREKSI ASING TERHADAP STRUKTUR MODAL
DOI:
https://doi.org/10.24034/j25485024.y2019.v3.i4.4196Keywords:
Direktur Asing, Komisaris Asing, Struktur ModalAbstract
ABSTRACT
This study aims to examine the influence of the Foreign Commissioner and the Foreign Directors on the Capital Structure. Determination of the sample in this study using a purposive sampling method. Based on the sampling criteria obtained as many as 6 manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2012-2016, so the number of samples in this study was 31 observations. This study uses multiple linear regression analysis techniques with SPSS (Statistical Product and Service Solutions) tools. The results showed that foreign directors and commissioners had a significant effect on capital structure. This happens because the company will maintain funding conditions that can endanger operational activities and the company's sustainability. Foreign commissioners and foreign directors who have broader scientific expertise can be utilized by the company when implementing its expansion movement from a variety of strategic market share so that it has more ability and knowledge to conduct oversight and policy making by managerial. This study also uses control variables namely Growth of Sales (Growth), Effective Tax Rate (ETR), Dividend Payout Ratio (DPR), Managerial Ownership (KM), and Institutional Ownership (IC). The results show that only the variable but only the Dividend Payout Ratio (DPR) has a significant effect on the Capital Structure, and the Sales Growth (Growth), Effective Tax Rate (ETR), Managerial Ownership (KM), and Institutional Ownership (KI) variables have no significant effect on Capital Structure.
Key words: Foreign Director, Foreign Commissioner, Capital Structure
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh antara Komisaris Asing dan Direksi Asing terhadap Struktur Modal. Penentuan sampel pada penelitian ini menggunakan metode purposive sampling. Berdasarkan kriteria pengambilan sampel diperoleh sebanyak 6 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2012-2016, sehingga jumlah sampel dalam penelitian ini yaitu 31 pengamatan. Penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi linier berganda dengan alat bantu SPSS (Statistical Product and Service Solutions). Hasil penelitian menunjukkan bahwa komisaris dan direksi asing berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Hal ini terjadi karena perusahaan akan menjaga kondisi pendanaan yang dapat membahayakn kegiatan operasinal dan keberlanjutan hidup perusahaan. Komisaris asing dan direksi asing yang mempunyai keahlian ilmu pengetahuan yang lebih luas dapat dimanfaatkan perusahaan pada saat mengimplementasikan pergerakan ekspansinya dari berbagai macam pangsa pasar yang strategis sehingga memiliki kemampuan dan pengetahuan yang lebih untuk melakukan pengawasan dan pembuatan kebijakan yang dilakukan oleh manajerial. Penelitian ini juga menggunakan variable kontrol yaitu adalah Pertumbuhan Penjualan (Growth), Effective Tax Rate (ETR), Dividend Payout Ratio (DPR), Kepemilikan Manajerial (KM), dan Kepemilikan Institusional (KI). Hasilnya menunjukkan bahwa hanya variabel tetapi hanya Dividend Payout Ratio (DPR) berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal, dan variabel Pertumbuhan Penjualan (Growth), Effective Tax Rate (ETR), Kepemilikan Manajerial (KM), dan Kepemilikan Institusional (KI) berpengaruh tidak signifikan terhadap Struktur Modal.
Kata kunci: Direktur Asing, Komisaris Asing, Struktur Modal
References
Alijoyo, A., dan Zaini, S. 2004. Komisaris Independen: Penggerak Praktik GCG di Perusahaan. Jakarta.
Apriada, K. 2013. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Struktur Modal dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan. (Tesis), Universitas Udayana, Denpasar.
Ararat, M. e. a. 2010. Impact of Board Diversity on Boards’ Monitoring Inten- sity and Firm Performance: Evidence from the Istanbul Stock Exchange JEL Classification: G3, J16, L25.
Astuti, K. D., Retnowati, W., dan, dan Rosyid, A. 2015. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Perusahaan Go Publik Yang Menjadi 100 Perusahaan Terbaik Versi Majalah Fortune Indonesia Periode Tahun 2010-2012). Jurnal Akuntansi: Kajian Ilmiah Akuntansi (JAK) 2(1): 49-60.
Azhagaiah, R., dan Gavoury, C. 2011. The Impact of Capital Structure on Profitability with Special Reference to IT Industry in India. Managing Global Transitions: International Research Journal 9(4).
Brigham, E., dan Ehrhardt, M. 2011. Financial Management: Theory and Practice 13th Edition. South-Western : Cengage Learning.
Cambrea, D. R., Lussana, G., Quarato, F., dan Varacca Capello, P. 2017. Top Mana- gement Team Diversity and Firm Performance: Empirical Evidence from the Fashion and Luxury Industry. Corporate Ownership and Control 15: 325–340.
Choi, H. M., Sul, W., dan, dan Min, S. K. 2012. Foreign Board Membership and Firm Value in Korea. Management Decision, 50(2): 207 - 233.
Denziana, A., dan Yunggo, E. D. 2017. Pengaruh Profitabilitas, Struktur Akti- va, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Perusahaan Pada Perusahaan Real Estate And Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015. Jurnal Akuntansi dan Keuangan 8(1).
Firmanullah, N., dan, Darsono. 2017. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Di Perusahaan Indo- nesia (Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2014). Diponegoro Journal of Accounting 6(3): 1-9.
Firnanti, F. 2011. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi 13(2): 119-128.
Ghozali, I. 2013. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Edisi ketujuh. Badan Penerbit Universitas Diponegoro (BPUD). Semarang.
Gulamhussen, M. A., dan , dan Guerreiro, L. 2009. The Influence of Foreign Equity and Board Membership on Corporate Strategy and Internal Cost Management in Portuguese Banks. Management Accounting Research 20(1): 6-17.
Harmono. 2009. Manajemen Keuangan. Bumi Aksara. Jakarta.
Hartono, B. 2016. Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Per- usahaan Pada Perusahaan Properti Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2012. (Tesis). Universitas Lampung, Bandar Lampung.
Husnan, S. 2000. Manajemen Keuangan-Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Pan- jang). BPFE. Yogyakarta.
Indahningrum, R. P., dan Handayani, R. 2009. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dividen, Pertumbuhan Perusahaan, Free Cash Flow, dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Utang Perusahaan. Jurnal Bisnis dan Akuntansi 11(3): 189-207.
Jensen, M. C., dan dan Meckling, W. H. 1976. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3(4): 305-360.
Kesuma, A. 2009. Analisis Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Serta
Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Perusahaan Real Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan 11(1): 38-45.
KNKG, K. 2006. Pedoman Umum Good Corporate Governance di Indonesia.
Kurnia, D. 2017. Analisis signifikansi leve- rage dan kebijakan deviden terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi: Kajian Ilmiah Akuntansi (JAK) 4(2).
Larasati, E. 2011. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Kebijakan Dividen terhadap Kebijakan Utang Perusahaan. Jurnal Ekonomi Bisnis 16(2): 103-107.
Lessy, D. A. 2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. (Skripsi), Universitas Negeri Yogyakarta.
Mayangsari, S. 2001. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Keputusan Pen- danaan Perusahaan: Pengujian Pecking Order Hypotesis. Media Riset Akuntansi, Auditing, dan Informasi 1(3): 1-26.
Myers, S., dan Maljuf, N. 1984. Corporate Financing and Investment Decision When Firm Have Information That Investor Do Not Have Journal of Financial Economics 13: 187-222.
Nikmah, F. I., dan Arifianto, S. 2013. Pengaruh Dewan Komisaris Asing, Dewan Komisaris Independen Dan Kepemilikan Saham Asing Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2009-2011). Jurnal Fairness 3(2): 95-103.
Nugroho, A. S. 2006. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Properti yang Go-Public di Bursa Efek Jakarta Untuk Periode Tahun 1994–2004. (Tesis). Universitas Diponegoro, Semarang.
Oktaviani, A. 2017. Pengaruh Board Diversity pada Dewan Direksi terhadap Struktur Modal Perusahaan di Indonesia (Studi pada Perusahaan Jasa yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015). (Skripsi), Universitas Andalas, Padang.
Polovina, N., dan Peasnell, K. 2015. The effect of foreign management and board membership on the performance of foreign acquired Turkish banks. Inter- national Journal of Managerial Finance, 11(3): 359-387.
Pradono, N. S. H. d., dan Widowati, E. H. 2016. Pengaruh Komisaris Asing, Direktur Asing dan Kepemilikan Asing terhadap Kinerja Intellectual Capital. KINERJA 20(2): 132-148.
Prasetia, T. E., Tommy, P., dan , dan Saerang, I. S. 2014. Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Risiko Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi 2(2).
Reese, J., William, A., dan, Weisbach, M. S. 2002. Protection of minority share- holder interests, cross-listings in the United States, and subsequent equity offerings. Journal of financial economics 66(1): 65-104.
Riyanto. 2011. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. BPFE. Yogyakarta.
Saragih, N. R. 2019. Pengaruh Direktur Asing, Komisaris Asing, dan Kepemilikan Asing Terhadap Kinerja Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2014-2017). Universitas Muhammadiyah Surakarta, Surakarta.
Septiani, A. 2005. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Ketepatan Waktu Pelaporan Keuangan Pada Pasar Modal yang Sedang Berkembang: Perspektif Teori Pengumpulan. (Tesis). Universitas Diponegoro, Semarang.
Setiawan, D., Hapsari, R., T., dan Wibawa, A. 2018. Dampak Karakteristik Dewan Direksi Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility Pada Perusahaan Pertambangan Di Indonesia. MIX: Jurnal Ilmiah Manajemen 8(1): 1-15.
Sugiarto. 2009. Struktur Modal, Struktur Kepemilikan Perusahaan, Permasalahan Keagenan dan Informasi Asimetri. Graha Ilmu. Yogyakarta.
Surya, D., dan Rahayuningsih, D. A. 2012. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Utang Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi 14(3): 213-225.
Susila, I. M. P., dan Prena, G. D. 2019. Pengaruh Keputusan Pendanaan, Ke- bijakan Deviden, Profitabilitas Dan Corporate Social Responsibility Ter- hadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akun- tansi: Kajian Ilmiah Akuntansi (JAK) 6(1): 80-87.
Swartz, N. P., dan Firer, S. 2005. Board Structure dan Intellectual Capital Performance in South Africa. Meditari Accountancy Research 13(2): 145-166.
Toyyibah, J. 2012. Pengaruh Karateristik Diversitas Komisaris dan Direksi ter- hadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010. Skripsi. Akuntansi FE Universitas Indonesia.
Triani, T. 2018. Analisis Pengaruh Keberagaman Dewan Komisaris dan Struktur Kepemilikan Perusahaan terhadap Kualitas Pengungkapan Corpo- rate Social Responsibility. Jurnal Aset 20(1): 57-65.
Ujunwa, A. 2012. Board Characteristics and the Financial Performance of Nigerian Quoted Firms. Corporate Governance: The international journal of business in society, 12(5): 656-674.
Wiagustini, N. L. P. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Udayana: Uni- versity Press Denpasar.
Widayanti, L. P., Triaryati, N., dan Abundanti, N. 2016. Pengaruh Profitabilitas, Tingkat Pertumbuhan Perusahaan, Likuiditas, dan Pajak terhadap Struktur Modal pada Sektor Pariwisata. E-Jurnal Manajemen 5(6): 3761-3793.
