FINANCIAL DISTRESS DI BUMN INDONESIA DAN FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INVESTASI, LEVERAGE DAN CASH FLOW OPERATION TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN BUMN
DOI:
https://doi.org/10.24034/j25485024.y2019.v3.i2.4135Keywords:
managerial compensation, working capital, investment growth, cash flow operations, financial distress.Abstract
This study aims to analyze the effect of managerial compensation, working capital, investment growth, and cash flow operations on financial distress in state-owned companies. This study uses several independent variables that empirically affect operating cash flow that has an impact on SOE financial distress. This study also uses financial indicators as control variables to limit the influence of factors or other variables outside the independent variable. The control variable used in this study is leverage. The researcher selected secondary data from 2014-2017 from a sample of 19 State-owned enterprises that received subsidies or equity participation from the government. The analytical method used is a statistical approach through the classical assumption test and linear regression model. The results of this study indicate that Working Capital and leverage have an influence on Financial Distress. Management Compensation, Investment Growth, and Cash Flow Operations have no influence on Financial Distress.
References
Abdullah, S. N. 2006. Directors’ Remuneration, Firm’s Performance and Corporate Governance in Malaysia among Distressed Companies. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society 6(2): 162-174.
Agus, S. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi 4. BPFE. Yogjakarta.
Alfi, R. N. 2016. Pengaruh Financial Indicators, Ukuran Perusahaan dan Kepemilikan Institusional terhadap Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI). Skripsi. Perbanas.
Almilia, K. 2003. Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEJ. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia 7(2).
Antikasari, T. W. 2017. Memprediksi Financial Distress dengan Binary Logit Regression Perusahaan Telekomunikasi. Jurnal Keuangan Dan Perbankan 2(21): 265–275.
Assagaf, A. 2014. The Financial Management PLN - Today and the Future. International Journal of Business and Management Invention ISSN (Online) 3(7): 2319 – 8028.
Bagus, R. 2013. Pengaruh Efisiensi Operasi, Arus Kas Operasi, Dan Pertumbuhan Perusahaan Dalam Memprediksi Financial Distress Pada Perusahaan Aneka Industri Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2011. Skripsi. Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Padang.
Barkema, H. G and L. R. Gomes-Mejia. 1998. Managerial Compensation and Firm Performance: A General Research Framework. Academy of Management Journal 41(2).
Baysinger, B., Kosnik, R. D., dan Turk, T. A. 1991. Effects of board and ownership structure on corporate R&D strategy. Academy of Management Journal 34: 205-214.
Chen, S., Chen, X., Cheng, Q., dan Shevlin, T. 2010. Are family firms more tax aggressive than non-family firms ? $. Journal of Financial Economics 95(1): 41–61. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2009. 02.003
Chenchehene, J. and Kingsford, M. 2014. Corporate Survival: Analysis of Financial Distress and Corporate Turnaround of the UK Retail Industry. International Journal of Liberal Arts and Social Science 2(9): 18–34.
Cordeiro, J., R. Veliyath, and E. J. Eramus. 2000. An Empirical Investigation of the Determinants of Outside Director Compensation. Corporate Governance 8 (3): 268-279.
Daniel, B. B. 2011. Pengaruh Kompensasi Eksekutif dan Manajemen Laba terhadap Risiko Kebangkrutan Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Sumatera Utara.
Dewi, N. K. U. G., dan Dana, M. 2017. Variabel Penentu Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud 6(11): 5834–5858.
Firda, M., Muhammad S., Devi, F. A. 2012. Altman Z-Score Sebagai Salah Satu Metode Dalam Menganalisis Estimasi Kebangkrutan Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Plastik dan Kemasan yang Terdaftar (Listing) di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010 sampai dengan 2012). Jurnal Administrasi Bisnis, Fakultas Ilmu Administrasi. Universitas Brawijaya. Malang.
Firth, M., M. Tam, and M. Tang. 1999. The Determinants of Top Management Pay. Omega 27(6): 617-635.
Indriyati, I. T. 2010. Analisis Laporan Keuangan dan Z-Score Altman untuk memprediksi tingkat kebangkrutan Perusahaan Properti di BEI 2006-2008. Skripsi. Universitas Sebelas Maret. Surakarta.
Kariani, N. P. K., dan Budiasih, I. G. A. N., 2017. Firm Size sebagai Pemoderasi Pengaruh Likuiditas, Leverage, dan Operating Capacity pada Financial Distress. E-Jurnal Akuntansi, Universitas Udayana 20(3): 2187–2216.
Kordestani, G., Biglari, V., dan Bakhtiar, M., 2011. Ability of Combinations of Cash Flow Components to Predict Financial Distress. Journal Business: Theory and Practice 12(3): 278.
Kristanti, F. T., Rahayu, S., dan Huda, A. N., 2016, The Determinant of Financial Dis- tress on Indonesian Family Firm. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 219: 440–447. https://doi.org/10.1016/j.sbspro. 2016.05.018
Machfoedz, M. 2007. Pengantar Bisnis Modern. C. V Andi Offset. Yogyakarta.
Minda, D. 2013. Pengaruh Rasio Keuangan Dengan Model Altman Z-Szore dan Arus Kas Operasi Terhadap Kondisi Financial Distress Perusahaan. Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia, Bandung.
Mesisti, U. 2015, Pengaruh Aktivitas, Leverage, dan Pertumbuhan Perusahaan dalam memprediksi Financial Distress. Skripsi. Universitas Negeri Padang.
Puji, A., Sugeng, P. 2015. Analisis Pengaruh Opini Going Concern, Likuiditas, Solvabilitas, Arus Kas, Umur Perusahaan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kemungkinan Financial Distress. Journal of Accounting 4(1). Universitas Diponegoro. Semarang.
Rudianto. 2013. Akuntansi Manajemen Informasi Untuk Pengambilan Keputusan Strategis, Erlangga. Jakarta.
Ruparelia, R. and A. Njuguna. 2016. Relationship between Board Remuneration and Financial Performance in the Kenyan Financial Services Industry. International Journal of Financial Research 7(2): 247-255.
Roro, J. T. D., Khairunnisa., Dewa P. K. M. 2017. Analisis Pengaruh Likuiditas, Leverage, dan Operating Capacity terhadap Financial Distress Perusahaan Pertambangan (Studi Pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015). Jurnal Management 4(3): 2648. Universitas Telkom.
Santi, P. dan Puji, H. 2014. Kompensasi Eksekutif dan Kinerja Operasional Perbankan Indonesia. Diponegoro University Journal of Accounting. 03 Nomor 02. (Online).
Sari, N. L. K. M., dan Putri, I. G. A. M. A. D. 2016. Kemampuan Profitabilitas Memoderasi Pengaruh Likuiditas dan Leverage terhadap Financial Distress. E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana 10(5): 3419–3448.
Sopian, D. R., dan Putri, W. 2017. Pengaruh Rasio Keuangan dan Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia). Competitive Jurnal Akuntansi Dan Keuangan 1(2): 1–13.
Sutrisno. 2002. Studi Manajemen Laba (Earnings Management) Evaluasi Pandangan Profesi Akuntansi, Pembentukan dan Motivasinya, KOMPAK, No. 5, Mei.
Suroso. 2006. Investasi Pada Saham Perusahaan Yang Menghadapi Financial Distress. Usahawan No. 2, Tahun XXXV.
Wahyuningtyas, F. 2010. Penggunaan Laba dan Arus Kas untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress (studi kasus pada perusahaan bukan bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2005-2008). Skripsi. Universitas Diponogoro, Semarang.
Wiagustini, Ni luh Putu. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Denpasar. Udayana University Press.
Widhiari, N. L. M. A., dan Merkusiwati, N. K. L. A. 2015. Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Operating Capity, dan Sales Growth terhadap Financial Distress. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 11(2): 456–469. https://doi. Org.
Wruck, Karen H. 1990. Financial distress, reorganization, and organizational efficiency. Journal of Financial Economics 27(2): 419-444.
Vira, E. A., Irwan, Ch. 2015. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Prediksi Kebangkrutan (ALTMAN Z-SCORE) Industri Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011. Jurnal Visionida 1(1). Universitas Djuanda. Bogor.
Vina, N. A., Rivai, A. 2018. Analisis Potensi Kebangkrutan Bank Umum Swasta Nasional Devisa Yang Terdaftar di BEI 2014-2017. Perbanas Review 3(2) Desember 2018.
Verani, C., Derry, P., Elyzabeth, I. M. 2017. Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2015). Jurnal Akuntansi Maranatha 9(2): 137-145.
